بنابراین WealthFront یکی از رهبران تکنولوژیکی است که پس از یک سفر طولانی ، با شروع سال 2008 (!) در IPO ارسال می کند. این یک fintech جالب است ، اگر یک شرکت SaaS ، یکی ، یکی از آنها نیست ، می توانیم مواردی را یاد بگیریم:
شاخص های اصلی
مقیاس و رشد:
- 70.4B دلار در AUM (41 ٪ در پایگاه سالانه 50.0B دلار)
- 1.14 میلیون حساب (21 ٪ در پایگاه سالانه 943K)
- 61 754 دلار اندازه متوسط حساب (17 ٪ در پایگاه سالانه 52 943 دلار)
- حسابهای جدید بودجه خالص 195k اضافه شده است در سال 2024
درآمد و سودآوری:
- 321.9 میلیون دلار درآمد کل (26 ٪ در پایگاه سالانه 255.1 میلیون دلار)
- 191.3 میلیون دلار هزینه مشاوره (59 ٪ درآمد ، تا 10 ٪ سالانه)
- 130.6 میلیون دلار درآمد بهره بهره (41 ٪ درآمد ، 49 ٪ در پایگاه سالانه)
- 19.5 میلیون دلار درآمد خالص (6 ٪ حاشیه) در مقابل $ (12.9 متر) ضرر در سال 2023
- اولین سال برنده شدن بعد از سالها از دست رفته
اقتصاد مجرد:
- 315 دلار CAC (هزینه های فروش و بازاریابی 61.4 میلیون دلار / 195k حساب های جدید)
- سالانه درآمد حساب 280 دلار (حساب های 321.9 میلیون دلار / 1.14m)
- 13-14 پوند دوره پرداخت ماهانه
- 0.25 ٪ هزینه مشاوره در دارایی های سرمایه گذاری شده
شاخص های عملیاتی:
- ضریب هزینه عملیاتی 94 ٪ (در سال 2023 110 ٪ کاهش یافته است)
- 19 ٪ از درآمد S&M (61.4 میلیون دلار)
- 26 ٪ از درآمد فناوری (85.0 میلیون دلار)
- 23 ٪ از درآمد G&A (74.1 میلیون دلار)
حال بیایید بفهمیم که این اعداد در واقع به چه معناست …
شماره 1. رشد AUM مستقیماً با درآمد برابر نیست
در اینجا چیزی وجود دارد که با سر شما آشفته خواهد شد: دارایی های Wealthfront (AUM) در مقایسه با سال به 70.4 میلیارد دلار در سال 2024 افزایش یافته است ، اما درآمد تنها 26 ٪ به 321.9 میلیون دلار افزایش یافته است.
چرا این مهم است: بیشتر بنیانگذاران Fintech از طریق AUM به عنوان شاخصی از ستاره شمالی برخوردار هستند. اما داده های Wealthfront نشان می دهد که باید تماشا کنید ترکیب از این AUM ، نه فقط اعداد.
وقفه؟ نرخ بهره WealthFront از دو منبع درآمد کسب می کند: هزینه مشاوره (0.25 ٪ برای دارایی های سرمایه گذاری) و نرخ بهره از برنامه های تمیز کردن پول. با کاهش نرخ و مشتریان از پول به دارایی های سرمایه گذاری شده ، درآمد کندتر از AUM افزایش یافته است.
صادرات: مدل درآمد شما باید در برابر چرخه های کلان مقاوم باشد. اگر در حال ساختن یک شرکت FinTech هستید ، برای یک جریان قیمت ، نتایج بازار یا یک عامل کلان بهینه سازی نکنید. تنوع فقط برای اوراق بهادار نیست.
شماره 2 اقتصاد آنها در هر واحد به 50 میلیارد دلار AUM تبدیل شد
Wealthfront از آستانه بحرانی عبور کرد که اکثر شرکت های فن آوری در آن رویای آن را می بینند: آنها سودآور شده اند.
- 2022: 27.4 میلیون دلار از دست داد
- 2023: 12.9 میلیون دلار از دست داد
- 2024: 19.5 میلیون دلار ساخته شده است (6 ٪ حاشیه خالص)
اما این بخش جالب اینجاست: این به دلیل سود زیاد کارایی یا کاهش هزینه ها اتفاق نیفتاده است. هزینه های عملیاتی تنها از 103 ٪ از درآمد به 94 ٪ کاهش یافته است.
داستان واقعی: در حدود 50 میلیارد دلار ، AUM ، سرانجام هزینه های ثابت برای اقتصاد حاشیه ای برای افزودن دارایی های جدید دشوار است. هر دلار افزایش یافته AUM تقریباً هیچ هزینه ای برای خدمات ندارد ، اما درآمد مالیاتی قابل اعتماد ایجاد می کند.
استخراج بنیانگذاران: در FinTech ، مقیاس نه تنها یک مزیت است بلکه وجودی است. مسیر سودآوری مربوط به بهینه سازی نسبت CAC شما نیست: LTV 10 ٪. این در مورد رسیدن به مقیاس است که هزینه های زیرساخت ثابت شما به یک خطای گرد تبدیل می شود.
شماره 3. درآمد نقدی سلاح مخفی آنها است (حداقل در حال حاضر)
بین سالهای 2023 تا 2024 ، نرخ بهره در ثروت از 87.9 میلیون دلار به 130.6 میلیون دلار فوران کرد – افزایش 49 ٪. این موقعیت واحد منجر به درآمد تدریجی بیشتر از همه منابع دیگر در ترکیب شده است.
اما در اینجا یک نکته وجود دارد: این 41 ٪ از کل درآمد در سال 2024 را نشان می دهد ، در مقایسه با 33 ٪ در سال 2023. بیشتر این بستگی به نرخ بهره دارد ، حتی اگر انتظار می رود درصد کاهش یابد.
چرا این نیز خطرناک است: درآمد حاصل از هزینه های مشاوره WealthFront (قابل پیش بینی ، مقیاس) تنها 10 ٪ در مقایسه با سال. در همین حال ، مؤلفه درآمد از نرخ بهره متغیر 5 برابر سریعتر افزایش یافته است.
تحقیر: هنگامی که با جریان درآمد بالایی روبرو می شوید (خواه درآمد بهره ، ارزهای رمزنگاری شده یا معاملات بازار داغ باشد) ، اجازه نمی دهید که اساس ضعف تجارت را انجام دهید. WealthFront باید رشد هزینه های مشاوره را تسریع کند یا در صورت عادی شدن درصد ، با فشرده سازی حاشیه روبرو خواهد شد.
شماره 4 پرداخت 13-14 CAC با 95 ٪ مشتری
WealthFront 61.4 میلیون دلار برای فروش و بازاریابی در سال 2024 (19 ٪ از درآمد) هزینه می کند تا 19.5 میلیارد دلار به یک AUM جدید خالص اضافه کند. این 3149 دلار در S&M است که 1 میلیون دلار در یک AUM جدید هزینه می کند.
اینجا جالب است: آنها در سال 2024 195،000 حساب جدید تأمین مالی جدید اضافه کردند ، این بدان معنی است که آنها حدود 315 دلار مشتری جدید را خرج می کنند.
ریاضیات مهم است: با 70.4 میلیارد دلار در AUM در حساب 1.14 میلیون ، متوسط اندازه حساب 61 754 دلار است. با هزینه مشاوره 0.25 ٪ ، این 154 دلار در سال درآمد مشورتی با هزینه است. نرخ بهره را اضافه کنید و تقریباً 280 دلار در کل درآمد حساب سالانه نگاه کنید.
دوره بازپرداخت: تقریباً 13-14 ماه ، که برای fintech جامد است.
یک مشکل احتمالی آینده: با حرکت Wealthfront در بازار و به سمت افراد با ارزش خالص بالاتر ، هزینه های کسب آنها احتمالاً سریعتر از ارزش حساب ها افزایش می یابد. مدل فعلی با حسابهای متوسط 60،000 دلار کار می کند. آیا با 100K دلار کار خواهد کرد؟ احتمالاً. با 200 کیلو دلار؟ شاید. اما این در مقیاس بی نهایت نیست.
تحقیر: اقتصاد کسب مشتریانی که در یک بخش بازار کار می کنند اغلب هنگام حرکت یا پایین آمدن از بین می روند. قبل از مقیاس ، CAC خود را در بخش های مختلف مشتری مدل کنید.
شماره 5 اهرم عملیاتی در رشد 30 ٪ درآمد به جای قبل رخ می دهد
در اینجا متضاد ترین یافته است: هزینه های عملیاتی Wealthfront به عنوان درصدی از درآمد در واقع بزرگ شده از سال 2022 (107 ٪) تا 2023 (110 ٪) ، با وجود 22 ٪ رشد درآمد.
سپس ، در سال 2024 ، با افزایش 26 درصدی درآمد ، هزینه های عملیاتی به 94 ٪ از درآمد کاهش یافته است.
بین سالهای 2023 و 2024 چه اتفاقی افتاد؟ درآمد تقریباً 300 میلیون دلار به دست آمده است. در این مقیاس ، هزینه های ثابت (زیرساخت های فناوری ، انطباق ، تیم اصلی) کمتر از درآمد حاشیه ای مرتبط می شوند.
فروپاشی خاص:
- فناوری و توسعه: برابر با 80-85 میلیون دلار باقی مانده است (سود کارآیی بالاخره آغاز شد)
- عمومی و اداری: در واقع از 82 میلیون دلار به 74 میلیون دلار کاهش یافته است (9 ٪ تخفیف)
- فروش و بازاریابی: از 56 میلیون دلار به 61 میلیون دلار افزایش یافته است (تنها 9 ٪ رشد بیش از 26 ٪ رشد درآمد)
تحقیر: در FinTech ، قبل از واقعی شدن اهرم عملیاتی باید تقریباً 250-300 میلیون دلار درآمد داشته باشید. در این آستانه هر رشد دلار تقریباً به یک دلار سرمایه گذاری می کند. بالاتر از آن ، هر دلار افزایشی درآمد به خط پایین می رسد.
به همین دلیل است که بسیاری از شرکت های فناوری اطلاعات که به نظر می رسد 50 میلیون دلار درآمد برای رسیدن به سودآوری 150 میلیون دلاری دارند – آنها هنوز در مرحله ای هستند که رشد نیاز به سرمایه گذاری متناسب دارد. بنیانگذاران زنده مانده ، کسانی هستند که سرمایه کافی برای رسیدن به 300 میلیون دلار قبل از متوقف شدن موسیقی دارند.
و چند دانش جالب دیگر:
شماره 6 مشتریان باقی می مانند. 95 ٪ بازداشت مشتری ، 120 ٪ NRR برای 11+ سال.
آنها پول خود را می گذارند ، بیشتر اضافه می کنند ، مبلغ متوسطی را پرداخت می کنند و … آن را بیرون نمی آورند.
شماره 7 50 ٪ از مشتریان آنها از سایر مشتریان آمده اند. نیروگاه کتانی -mouth.
این احتمالاً باید در مورد مدل کار کند ، اما هنوز هم چشمگیر است. هزینه های بازاریابی مستقیم آنها تنها 10 ٪ درآمد در سال 2024 و 17 ٪ در سال 2025 است.
خط پایین
مسیر Wealthfront به سودآوری مربوط به اقتصاد درخشان واحدها یا هک شدن رشد درخشان نیست. این در مورد زنده ماندن به اندازه کافی طولانی برای رسیدن به مقیاس بود که در نهایت اقتصاد fintech کار می کند.
اگر در fintech در حال ساخت هستید:
- برنامه پرداخت 13-15 ماه ، نه 6-9 ماه
- برای ساختن مدل کسب و کار خود به ماکرو (مانند نرخ بهره بالا) اعتماد نکنید
- شما قبل از شروع اهرم عملیاتی واقعی به 300 میلیون دلار+ درآمد نیاز دارید
- رشد AUM غرور است ، درآمد حساب دلیل است ، سود حساب واقعیت است
شرکت هایی که در FinTech پیروز می شوند ، شرکت هایی با بهترین عملکرد اولیه نیستند. آنها کسانی هستند که می توانند به اندازه کافی زنده بمانند تا به سنگ بروند که در آن ریاضیات سرانجام کار می کند.
